New research suggests that the US municipal bond market systemically misprices risk, as the pricing of municipal debt does not account for local physical climate risk, but does demand larger credit spreads from communities with a larger proportion of Blac
新的研究表明，美国的市政债券市场系统具有潜在的气候风险，因为市政债券的定价没有考虑到当地的物理气候风险，但确实需要来自拥有大量黑人居民的社区的更多信贷美国杜克大学的ErikaSmull和同事们于8月9日在开放访问期刊《公共科学图书馆》上发表了这些发现
在美国，地方政府发放了小额贷款，以帮助资助各种支出，如学校和教育系统对该地区市政投资的风险取决于该地区的独特特征，包括相关的经济特征和气候变化的风险例如，投资城市债券可能会受到价格上涨的威胁，理论上，风险越高，向投资者支付的信贷就越大
然而，很少有研究考察气候变化如何影响市政定价此外，虽然一些研究表明，假设社区的人口统计学和政策之间存在联系，但这种关系尚不清楚因此，Smulland的同事们收集了超过70万个城市的数据，以分析气候变化和价格之间的联系可供计算的利差——支付给买方的利息与基准“无风险”利率之间的差异；更伟大的传播反射更伟大的新闻
统计分析表明，信贷倾向于由黑人居民比例较大的社区提供更大的信贷支持，估计在所有美国黑人中每年增加9亿美元考虑到多种经济和人口因素，这种联系一直在发展
同时，高局部气候与已发行的市政债券的大额信贷之间没有明显的联系，这表明气候风险对该市场的定价是足够的
尽管需要更多的研究，但这些发现表明，美国市政和市场定价错误，对美国黑人的影响不成比例——他们已经面临不成比例的气候变化风险
作者补充道：“我们在城市债券市场上发现了明确的‘黑税’证据，这不能用债券结构、债券评级或社会经济来解释。我们还发现气候风险不是市场上的固定价格，因此，这些发现表明，即使没有当前的气候风险价格信号，也会给有色人种社区带来更大的气候适应性负担。”