这一令人惊讶的发现是预测证券交易所可能导致股市崩盘的剧烈波动的“关键的第一步”。
阿德莱德大学的两位物理学家与德国金融界的同事合作，在四个月的时间里，分析了伦敦证券交易所电子订单簿上七只不同股票数百万条买卖“限价单”的到达和取消时间。
选取这七只股票是为了代表各类股票，从力拓集团等交易量大且迅速的股票，一直到交易频率低得多的黄页公司股票。
发表在期刊《物理学报A》上的研究结果显示了显著且出乎意料的行为。
阿德莱德大学澳大利亚桂冠研究员及物理学埃尔德教授安东尼·托马斯表示：“我们发现，当我们观察那些极其密集、间隔不到10毫秒的订单时，有大量被下单后又撤单的订单，它们完全不符合我们能看到的任何理性公式。”
“在这些情况下，似乎正在发生的是通过虚假订单企图操纵市场，试图在市场并未变动时暗示其正在变动。”
“然而，当我们排除了所有间隔小于10毫秒的订单后，我们发现市场实际上表现出了令人惊讶的理性行为。事实上，订单的下单和撤单模式遵循一种著名的概率分布，即威布尔分布。”
“更令人惊讶的是，我们研究的所有股票的分布形状都是相同的——这种形状对应于‘最大熵’，或者换句话说，最大无序状态。”
“这是一个重大发现，它告诉了我们电子订单簿的动态机制。”助理研究员艾斯·基齐勒苏博士表示，威布尔分布的一个例子是灯泡的寿命。基齐勒苏博士说：“股票市场活动可以用同样的方式来描述，这一发现可能使我们能够确定股市崩盘等剧烈事件发生的可能性。”
“也许这些信息可以用来妥善管理与投资相关的风险。例如，股市监管机构可以检测出那些会让小投资者处于不利地位的异常交易行为，如市场滥用行为。”
研究人员计划继续他们的研究，着眼于价格波动。