股票市场行为的顿悟时刻

这项意外发现是预测证券交易所剧烈波动的"关键第一步"，此类波动可能导致股市崩盘。

两位阿德莱德大学的物理学家与德国金融界同行合作，分析了伦敦证券交易所电子订单簿上七只股票历时四个月的海量买卖"限价指令"的提交与撤销时间点。

所选七只股票涵盖全频谱类型：从力拓集团等高交易量速动型股票，到交易频率低得多的黄页公司。

发表于《物理快报A辑》期刊的研究结果揭示了显著且超乎预期的行为模式。

"我们发现当观测间隔小于10毫秒的极速订单时，存在大量无法用任何合理公式解释的订单提交与撤销行为，"澳大利亚桂冠学者、阿德莱德大学埃尔德物理学教授安东尼·托马斯解释道。

"此类情况似乎是通过虚假订单人为操纵市场，企图制造不存在的市场波动假象。

"然而排除所有10毫秒内的订单后，市场反而展现出惊人的理性行为。此时订单提交与撤销模式遵循著名的韦伯分布概率模型。

"更令人惊讶的是，所有研究股票均呈现相同分布形态——该形态对应'最大熵'原理，换言之即最大无序状态。

"这是揭示电子订单簿动态机制的重大发现。"研究员艾瑟·基兹勒苏博士指出，韦伯分布可类比灯泡寿命现象："股市活动能用该模型描述的新发现，或将帮助我们预判股市崩盘等极端事件的发生概率。"

"这些信息或许能用于优化投资风险管理。例如监管机构可侦测损害散户利益的市场异常波动，如操纵市场行为。"

研究人员计划继续针对价格波动开展深度研究。